Crescem os apelos para que o Banco da Inglaterra reconsidere as vendas de títulos, enquanto os contribuintes enfrentam um prejuízo de £ 5 bilhões

Os contribuintes podem economizar até £ 5 bilhões no ano que vem se o Banco da Inglaterra mudar o curso de seu controverso programa de venda de títulos , disseram especialistas.

Analistas do Deutsche Bank pediram ao banco , liderado pelo governador Andrew Bailey, que pare de vender dívida de longo prazo em meio a uma queda drástica nos preços dos títulos, o que poderia evitar que a nova chanceler Rachel Reeves entregasse bilhões para cobrir perdas.

Atualmente, o Banco está desfazendo seu enorme estoque de títulos públicos, acumulado na última década durante a crise financeira e os lockdowns, quando criou quase £ 900 bilhões para dar suporte à economia.

Na época, as taxas de juros eram de apenas 0,1%, o que significava que o Banco ganhava mais com títulos do governo do que pagava em juros aos bancos comerciais. Mas isso mudou desde que as taxas começaram a subir acentuadamente, transformando ganhos em perdas.

Como parte do chamado aperto quantitativo (QT), o Banco começou a revender ativamente títulos do governo britânico de volta ao mercado. Essas vendas cristalizaram perdas pesadas, sobrecarregando ainda mais as finanças públicas britânicas, já sobrecarregadas.

A queda nos preços dos títulos de longo prazo, causada pelo nervosismo dos investidores globais com a incerteza econômica, apenas intensificou os apelos para que o Banco mude de rumo antes de uma decisão importante em setembro.

Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank, alertou que se o Banco continuar vendendo todos os tipos de títulos públicos igualmente — incluindo os de longo prazo — o Tesouro poderá enfrentar uma conta de £ 24 bilhões no próximo ano.

No entanto, se as vendas se limitarem a títulos públicos de curto e médio prazo, essa conta poderá cair para £ 18,9 bilhões. E se o Banco reduzir as vendas totais de £ 100 bilhões para £ 75 bilhões por ano – como muitos no mercado esperam – o custo poderá cair ainda mais, para £ 15,6 bilhões.

O Partido da Reforma foi além, pedindo a interrupção imediata de todas as vendas ativas de títulos.

O Tesouro já enviou quase £ 90 bilhões ao Banco para tapar o buraco deixado pelo QT, incluindo £ 53 bilhões em pagamentos de juros a credores comerciais e £ 37 bilhões em perdas com vendas de títulos.

Desse total, cerca de £ 20 bilhões vieram da venda de dívidas de longo prazo, enquanto as perdas com vendas de curto prazo somam apenas £ 5 bilhões, de acordo com o Deutsche Bank.

O Sr. Raja afirmou: "Do ponto de vista do endividamento, menos QT significa menos endividamento e menos emissão. Passar de um envelope de £ 100 bilhões para £ 75 bilhões resultaria em economias significativas no lado do endividamento.

“Distribuir as vendas de posições compradas para posições vendidas/médias de forma uniforme também resultaria em economias modestas. Para um envelope QT de £ 100 bilhões, estimamos uma economia não desprezível de £ 5 bilhões. A ausência de vendas ativas significaria economias substanciais, mas apenas no curto prazo.”

À medida que as perdas aumentam, a pressão sobre o Sr. Bailey para que reconsidere a política aumenta. Ele reconheceu que a "inclinação global das curvas de títulos" "influenciaria" a decisão do Banco sobre como proceder.

O vice-líder reformista Richard Tice instou o Banco a agir agora, dizendo: "Eles não deveriam estar vendendo absolutamente nada. Zero."

Agora sabemos que isso elevou os rendimentos dos títulos do governo, e a percepção é de que continuará mantendo os rendimentos mais altos do que deveriam. Portanto, o que o Banco deveria fazer imediatamente é cancelar todos os QTs adicionais.