Анализ HQ Trust: Dax показала лучшие результаты среди этих партий

Есть партии, которые избиратели считают более компетентными в экономической сфере. В опросах ХДС/ХСС и СвДП обычно опережают остальные. Паскаль Килькопф подсчитал, были ли эти партии теми, при которых DAX в прошлом демонстрировал лучшие результаты.

В качестве первого шага аналитик рынка капитала многосемейного офиса HQ Trust изучил среднюю годовую доходность DAX в зависимости от того, кто сформировал правительство Германии. Он сравнил это с доходностью за весь период. Вторым шагом была относительная доходность: при какой партийной или правительственной коалиции индекс DAX показал себя лучше или хуже, чем широкий глобальный фондовый индекс MSCI ACWI?

Конкретная экономическая ситуация не принимается во внимание

Расчеты Килькопфа охватывают период с 1960 года и, таким образом, четыре разные партии и пять разных коалиций. Отправной точкой является дата вступления правительства в должность. Однако важно отметить, что в этом анализе не принимались во внимание глобальные события, а также конкретная экономическая ситуация, которая предшествовала приходу правительства к власти или влияла на экономику в период его пребывания у власти.

Его выводы: «На первый взгляд, рынки на самом деле функционировали лучше в период правления более рыночно ориентированных партий ХДС/ХСС и СвДП. Это также отражается на коалициях: в прошлом DAX показывал наилучшие результаты, когда правительство формировали ХДС/ХСС и СвДП». В этих случаях средний прирост DAX составил 10,6 процента в год — за весь анализируемый период индекс вырос значительно меньше, составив 6,4 процента в год.

Вот графическое представление результатов:

Однако были и два других коалиционных правительства, при которых DAX показывал результаты выше среднего: при большой коалиции и при коалиции «светофор» . «Если рассматривать отдельные партии, то только ХДС/ХСС удалось превзойти индекс. «В среднем DAX демонстрировал худшие результаты, когда у власти находилась СДПГ», — заключил Килькопф.

Однако картина выглядит совершенно иначе, если сравнить доходность DAX с доходностью глобального индекса MSCI ACWI: «В среднем DAX удавалось превзойти остальной мир только в прошлом, когда в Германии существовала большая коалиция ХДС/ХСС и СДПГ». Относительно говоря, худшая динамика опережающего индекса Германии наблюдалась при правительстве, состоящем из СДПГ и СвДП. «Среди отдельных партий ХДС/ХСС здесь также лидирует, в то время как Зелёные принесли инвесторам наихудшие результаты с относительной точки зрения».

Инвесторам не следует вкладывать средства в акции только из-за одной стороны

Что инвесторы могут узнать из этого анализа? Аналитик рынка капитала предостерегает от поспешных выводов:

• «Хотя на первый взгляд различия в прошлом могут показаться совершенно очевидными, инвесторам не следует вкладывать средства в акции исключительно из-за участия партии в правительстве».
• «По крайней мере, в среднесрочной и долгосрочной перспективе компании, входящие в индекс DAX, больше зависят от мировых экономических событий, чем от политики Германии. Для бума на мировых фондовых биржах едва ли имеет значение, какая партия представляет канцлера Германии».
• «В этом случае мудрость о том, что политические рынки обычно коротки, может оказаться верной».