Эскалация в Иране: это самые важные сценарии для мировой экономики

После военного удара США экономическая эскалация пока ускользнула от США. Хотя США бомбили три иранских ядерных объекта в ночь на воскресенье, финансовые рынки, тем не менее, отреагировали осторожно в понедельник.

Цена на нефть находится в центре внимания. Она выросла примерно на 18 процентов с начала войны между Израилем и Ираном. Этот рост несколько замедлился в понедельник. Баррель нефти марки Brent торговался около $77 во второй половине дня. Однако своим решением вступить в войну на стороне Израиля Дональд Трамп вызвал дополнительную нервозность на финансовых рынках.

Как отреагирует Иран, остается неясным. Режим в Тегеране объявил об ответных мерах против американских военных. Дальнейшее поведение цен на нефть будет во многом зависеть от ответа Ирана, пишет Allianz Global Investors в своей оценке. В зависимости от результата цена на нефть может вырасти до 80–100 долларов за баррель в краткосрочной перспективе. В понедельник вечером Иран выпустил ракеты по военной базе США в Катаре, а также выпустил баллистические ракеты по цели в Ираке. По данным МИД в Дохе, все ракеты были перехвачены над Катаром.

Если так и будет, Иран не захочет еще больше обострять ситуацию. Тегеран, скорее всего, больше не способен на крупномасштабные военные удары. Однако Иран может нанести Западу экономический ущерб. С блокадой Ормузского пролива у режима есть мощный инструмент давления. Иранский парламент одобрил закрытие в воскресенье. Теперь его должен одобрить Совет национальной безопасности.

Пролив между Ираном и Оманом является ключевым транспортным маршрутом для нефти и газа. В среднем 114 судов проходили через пролив в день в июне 2024 года. Около одной пятой мировой добычи нефти прошло через этот маршрут в прошлом году, что эквивалентно 20,3 млн баррелей в день.

Тот факт, что два супертанкера развернулись перед проходом через пролив после американских атак, демонстрирует нынешний уровень нервозности в регионе. По данным Bloomberg, два танкера возобновили свое путешествие через пролив только в понедельник. Японские судоходные компании также дали указание своим судам максимально сократить время пребывания в Персидском заливе.

«Полная блокада Ормузского пролива, безусловно, станет наихудшим сценарием», — говорит Патрик Санер, руководитель отдела макростратегии Swiss Re. Это приведет к дальнейшему росту цен на нефть, что, в свою очередь, приведет к росту инфляции в США. По словам Санера, рост цен на нефть на 10 долларов может привести к росту инфляции в США на 20 базисных пунктов за год. В конце мая инфляция составила 2,4 процента. Это ударит по США в неблагоприятное время, поскольку рынок труда уже медленно слабеет.

В зависимости от того, как долго продлится блокада, последствия будут ощущаться и в Швейцарии. «Потребители, скорее всего, заметят это на заправке», — говорит Санер. Хотя последствия не будут сопоставимы с шоком цен на нефть 1970-х годов, маржа нефтеперерабатывающих заводов, перерабатывающих сырую нефть, уже выросла в пятницу, до американской атаки.

По мнению эксперта Swiss Re, рост цен на сырую нефть на 10 долларов за баррель приведет к росту цен на бензин примерно на 0,3 цента за литр. В этом случае инфляция в Швейцарии может снова вырасти. Однако, по словам Санера, сильный франк в значительной степени компенсирует эффект от роста цен на бензин.

Однако маловероятно, что Иран полностью заблокирует Ормузский пролив. «Это также не в интересах Тегерана», — говорит Санер. Такое решение также негативно скажется на экспорте иранской нефти.

По оценкам Энергетического агентства США, 84 процента сырой нефти, транспортируемой через пролив в 2024 году, отправились в Азию. Китай входит в число крупнейших покупателей. Маловероятно, что иранский режим хочет разозлить Пекин. Расчет может быть и другим: угрожая закрыть пролив, Иран повысит цену на нефть. Режим в Тегеране выигрывает от этого больше, чем от фактического закрытия Ормузского пролива, пишет эксперт по энергетике Хавьер Блас на X.

Временные маневры по нарушению также возможны. По данным Центра морского мониторинга Великобритании (UKMTO), который выпускает рекомендации по безопасности для торговых судов в регионе, навигационные системы судов были нарушены в течение некоторого времени . UKMTO получает все больше сообщений от танкеров, которые поэтому плывут по опасному маршруту днем, а не ночью. Тем не менее, центр отмечает, что на земле пока не было выявлено никакой угрозы для коммерческого судоходства.

Альтернатив Ормузскому проливу практически нет. Хотя в регионе есть несколько трубопроводов, их пропускной способности недостаточно для замены маршрута. Жизнеспособность других морских путей также зависит от поведения союзников Ирана. Хуситы в Йемене объявили в воскресенье, что будут атаковать грузовые суда в Красном море. Если ситуация обострится, грузовым судам придется выбирать более длинные маршруты, что, вероятно, приведет к росту расходов и, следовательно, к глобальной инфляции. Однако пройдет некоторое время, прежде чем потребители также почувствуют влияние из-за возможных сбоев в цепочках поставок.

Резкие экономические последствия не являются неизбежными. Сами Чаар, главный экономист Lombard Odier, ожидает, что американские атаки будут иметь ограниченное воздействие. Он пишет, что поставки сырой нефти и маршруты транспортировки должны быть серьезно нарушены, чтобы иметь долгосрочный эффект. Если израильские атаки на иранскую нефтяную инфраструктуру не нарушат добычу нефти, рейтинговое агентство S&P Global оценивает, что поставок на мировом рынке нефти будет достаточно в этом и следующем году .

Спрос на 2025 год находится на самом низком уровне с 2001 года, не считая экономического кризиса 2008/09 и пандемии. По данным S&P Global, низкий спрос в сочетании с решением ОПЕК+ увеличить добычу нефти даже означает, что на рынке наблюдается избыток предложения.