Dolarda sert düşüş: Yatırımcılar vadeli işlem piyasasını işaret ediyor ve yetkilinin rolünden şüphe ediyor

Doların ani ve hızlı düşüşü, yatırımcılar ve finans analistleri arasında farklı yorumlara yol açtı. Birçok kişi için bu dinamiğin merkez üssü, Aralık ayında vadesi dolacak dolar vadeli işlem sözleşmelerinde alışılmadık hareketlerin kaydedilmesiydi. Salvador Vitelli'ye göre, "Aralık ayı değişimin neredeyse tamamını oluşturuyor."

Tüm gözler, hacmin çarpıcı biçimde yüksek, fiyatların ise keskin biçimde düştüğü vadeli işlemler piyasasına çevrildi. Danışmanlık firması F2, A3 segmentinde 4,2 milyondan fazla sözleşmenin işlem gördüğünü ve açık pozisyon değişiminin yaklaşık 869 milyon ABD doları olduğunu bildirdi. Aralık ayı pozisyonu bir önceki güne göre yüzde 9,69'a varan düşüşle 581 milyon IA'ya geriledi. Bir önceki gün ise sadece 95 milyon IA vardı.

Bu durum, birçok işletmecinin, IMF'nin yetkilendirdiği marjlar çerçevesinde Merkez Bankası'nın vadeli işlemler piyasasına müdahale etmesini öngörmesine yol açtı. Ancak Agustín Sueiro gibi diğer analistler, "düşüşün peso cinsinden tahvillerde keskin bir artışla aynı zamana denk geldiğini ve bunun yabancı para biriminin carry trade'e doğru kaydığını gösterdiğini" değerlendirdi.

Etki finansal dolarlara da yansıdı: MEP 46,50 dolar (-%3,6) düşüşle 1.156,07 dolardan kapanırken, nakit ödeme 47,80 dolar (-%3,8) düşüşle 1.165,40 dolardan kapandı. Mavi dolar bile toptan fiyatının 10 dolar altında 1.170 dolara geriledi; bu Arjantin'de bugüne kadar görülmemiş bir olaydı.

ConoSur masasından Juan Martín Yanzón , günün alışılmadık durumunu vurguladı: "Çok fazla Rofex vardı. Yabancı bankalar ne olduğunu soruyordu. Dolar, açık bir sebep olmaksızın 50 dolar düştü. Herhangi bir ihracatçı veya tahıl tasfiyesi görmedik. En azından vadeli işlemlerde bir müdahale olduğundan şüpheleniyoruz."

Bu arada borsada da kötü bir gün yaşandı: Merval peso karşısında yüzde 3,3 düşerken, dolara karşı yüzde 0,5 yükseldi. Öte yandan, devlet tahvillerinin sürdürülebilir bir toparlanma belirtisi göstermediği bir ortamda ülke riski 25 puan artarak 766'ya çıktı.

Yanzón, dolardaki düşüşün tahvilleri yükselttiği önceki dönemlerden farklı olarak bu kez herhangi bir tepki olmadığını da kaydetti. "Altı aydır sahip oldukları miktarla aynı değerdeler. Makrodaki bir şey yabancı fonları ikna etmiyor. Geçtiğimiz yıl Arjantin modaydı. Bugün, bu trend soğudu."

Son olarak, yerel gürültüye rağmen peso bazlı enstrümanların yüksek getiri sunmaya devam ettiği vurgulandı. BONCAP ve LECAP gibi tahviller aylık %2,5'e varan efektif faiz oranları ödeyerek, carry trade'i Ocak ayından bu yana en karlı yatırımlardan biri haline getirdi, hatta hisse senetleri ve devlet tahvillerinin performansını bile geride bıraktı.