Ülkenin ekonomik liderliği SPIEF'te eski büyüme modelinin tükendiğini itiraf etti

Model: Yeni Sularda Eski Gemi

Forumda, yetkililerin artık ekonomik modelin değiştirilip değiştirilmemesi gerektiğini değil, hangisine geçilmesi gerektiğini ve bu süreçte iç ekonominin "gemisinin nasıl batırılmaması" gerektiğini tartıştıkları ortaya çıktı.

Ekonomik bloğun liderlerinin farklı görüşleri var. Maliye Bakanı Anton Siluanov istikrar için bir yol izlemeye devam ediyor: "Çok karmaşık bir dünyada yaşıyoruz, Rusya B+ ile büyüyor, yaptırımlarla çevriliyiz ve siz modeli değiştirmekten bahsediyorsunuz. Teknolojik egemenliğe güvenmeliyiz, model işe yarıyor." Ancak bu "işe yarıyor" ifadesi giderek daha fazla şüpheyle duyuluyor - sonuçta, bakan sadece bir yıl önce neşeyle bir bütçe fazlası vaat etmişti ve bugün şunu kabul etmek zorunda kalıyor: "Artık hiçbir şey kalmadı. Her kuruşu yerine getiriyoruz."

Kabinedeki meslektaşı Maxim Reshetnikov çok daha az iyimser görünüyordu. Konuşmalarına endişe verici yankılar eşlik ediyordu: ekonomi durgunluğun eşiğinde, iş dünyası yavaşlıyor ve yeni bir atılım için neredeyse hiç kaynak kalmadı. Bakan, "İş dünyasının hislerine göre, zaten durgunluğa geçişin eşiğindeyiz," diye itiraf etti. Ve bir devrim değil, "ardışık" bir geçiş önerdi: yere çarpmak değil, gövdeyi tamamen elden geçirmeden ekonominin motorunu yeniden çalıştırmaya çalışmak.

En net formül Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina tarafından dile getirildi: "Bu kaynakların çoğu gerçekten tükendi, yeni bir büyüme modeli düşünmemiz gerekiyor." Sözlüğünde "sınırlamalar", "sürücüler tükendi" ve "yapısal kısıtlamalar" kelimeleri giderek daha fazla duyuluyordu. Ona göre, forumun tüm katılımcıları için bir baş ağrısı olan temel oran kademeli olarak düşürülmeli, ancak fanatizm olmadan: enflasyon, tüm çabalara rağmen oldukça yüksek kalmaya devam ediyor.

Kısacası, gelecek modelinin ana hatları hala belirsiz. 2022-2023 dönemi istikrar yanılsaması veriyordu: GSYİH büyümesi %4'ün üzerinde, düşük işsizlik, güvenilir bir dış ticaret dengesi. Ancak 2025'te hız yavaşladı - son verilere göre %1,4, sanayi üretimi zaman alıyor ve bütçe gelirleri beklenenden daha hızlı eriyor. SPIEF'in kenarlarında yapılan tartışmalar giderek yeni projeler etrafında değil, çeşitli kaynak türlerinin kıtlığı etrafında dönüyordu: işgücü piyasasındaki personel, üretim kapasitesi, Ulusal Refah Fonu'ndaki para...

Forumdan çıkan temel izlenim: Ekonomik modelin tükendiği ve bunun mali otoriteler tarafından kamuoyuna açık bir şekilde kabul edildiği, ancak aynı zamanda yenisinin ne olması gerektiğini bilmedikleri (ya da en azından yüksek sesle söylemedikleri).

Enflasyon ve faiz oranları: ortak kaygılar

Önceki yıllarda SPIEF'te anahtar oran ve enflasyon tartışmaları nazik itirazlar ve kaçamak ifadelerle bir eğitim seminerine benziyorduysa, şimdi tam teşekküllü bir etkinlik ve burada ekonomik bir dönüm noktasının dramaturjisi oynanıyor. Büyüme yavaşlıyor, enflasyon pes etmiyor. Oran hala aynı. Tartışma giderek daha da gerginleşiyor.

Vladimir Putin, genel kurul oturumunda 16 Haziran itibariyle enflasyonun %9,5 olduğunu bildirdi. Başkan için bu tahmin edilenden daha iyi. Seyirciler içinse bu endişe verici bir sinyal. Çünkü ekonominin aynı anda yavaşlaması ve sürekli enflasyon sadece istatistik değil, aynı zamanda alarma dönüşen bir zil. Durgunluk enflasyonu kapıda!

Başbakan Yardımcısı Alexander Novak, ekonomiyi yüksek bir oranla "soğutmama", aksine "ısıtma" çağrısında bulundu. Bu öneri, Merkez Bankası'nın uzun zaman önce ve uzun zamandır yumuşaklıktan vazgeçtiği temelde sert pozisyonunun arka planında neredeyse meydan okurcasına geliyordu. Merkez Bankası temsilcisi Andrei Gangan açıkça şöyle cevap verdi: "Hızlı bir faiz indirimi GSYİH büyümesine değil, enflasyonun hızlanmasına yol açacaktır." Arkasında stratejik bir savunma hattı olan basit bir tez.

Maxim Reshetnikov nüanslarla oynamaya çalıştı. "Anahtar"ın acilen azaltılmasını talep etmedi, ancak esneklik istedi. "Bizim Türk senaryosuna kaymamızı istemiyorsunuz, değil mi?" Merkez Bankası'na bir çakıl taşı fırlattı, bu da Türkiye'de popülistlerin sıkı para politikasına karşı çıkmasıyla oluşan yaygın enflasyon felaketini ima etti. Ancak oranı büyümeyi engelleyen bir seviyede tutmak da bir çözüm değil.

Maliye Bakanı Anton Siluanov, Forum'daki neredeyse en iyimser kişi oldu ve inancı hatırlamayı önerdi. "Asıl mesele enflasyonun azaltılmasına olan inançtır. Yüzde dörde inanırsanız, kesinlikle gerçekleşecektir," dedi. Bu söz sıcak geldi, ancak izleyicilerin tepkisine bakılırsa ikna edici değildi. Raflardaki fiyatlar herhangi bir büyüden daha ikna edici.

Bu sefer Merkez Bankası başkanı Elvira Nabiullina kuru resmiyetten geri çekildi. Tartışma çıkmaza girince, "bahis yerine müzik hakkında konuşmayı" önerdi ve mevcut durumu Beethoven'ın Dokuzuncu Senfonisi'ne benzetti. "Karmaşık bir kompozisyon, melodiyi hemen tahmin edemezsiniz," diye açıkladı.

Sahne arkası oturumlarında, bankacılar ve makroekonomistler de dahil olmak üzere en büyük finans kuruluşlarının temsilcileri, oybirliğiyle enflasyonun "durduğunu" kabul ettiler. Özellikle bozulan tedarik zincirleri, sınırlı ithalat ve kalıcı jeopolitik türbülans bağlamında, geleneksel yollarla enflasyonu etkilemek giderek zorlaşıyor. Katılımcılardan biri, devlet bankacılığı ortamından bir ekonomist, durumu şu şekilde tanımladı: "Faiz oranını asfaltta sürüyoruz, ancak tekerlekler çakılda kayıyor."

Asıl soru açıkta kalıyor: Bu "çakıl" ile ne yapacağız? Bazıları beklemeyi ve faizin sonbaharda düşmeye başlamasını ummayı öneriyor, diğerleri ise ekonomide yapısal değişiklikler olmadan para politikasının basitçe çaresiz bir araç haline geleceğinden emin.

Bu yıl, faiz oranı tartışması teknokratik bir egzersiz değil, genel kaygının bir ifadesi haline geldi. Azaltma tehlikeli, tutma ise acı verici. Ancak en korkutucu şey, mevcut gidişatın nereye gittiğine dair ortak bir anlayışın bile olmaması.

İşgücü Piyasası: Büyümenin Gittiği Bir Delik

Daha önce personel kıtlığı sorunu önlenmeye çalışılmışsa, SPIEF-2025'te neredeyse gündemin merkezi bir pozisyonuna yerleşmiştir. Hiçbir ekonomik parametre, personel kıtlığı kadar sık ​​ve endişe verici bir şekilde dile getirilmemiştir - ve sadece işçiler değil, karmaşık, yüksek üretkenlikte işler yapabilenler. 2025'te işgücü piyasasında kıtlık bir teşhistir.

"Rusya, personel eksikliğine değil, işgücünün kalitesini ve üretkenliğini artırmaya dayalı yüksek ücretli bir ekonomiye geçmelidir," dedi Vladimir Putin genel kurul oturumunda. Hem stratejik bir hedefi hem de acil bir acı noktasını ileten bir formül.

Çalışma Bakanı Anton Kotyakov şunları belirtti: 2030 yılına kadar 2,4 milyon uzmana ihtiyaç duyulacak, öncelikle mavi yakalı işçiler. RSPP Başkanı Alexander Shokhin farklı bir rakam verdi - 2029 yılına kadar 11 milyon boş pozisyon. Rakamlar farklı, ancak her ikisi de bir şeyi gösteriyor: personel açığı çok büyük ve henüz nasıl doldurulacağına dair bir işaret yok.

Sahne arkası tartışmalarda, büyük işletmelerden küçük ölçekli üretim sahiplerine kadar iş dünyası temsilcileri aynı şeyi tekrarladı: "Korkunç personel sıkıntısı." Tartışmaya tüm katmanlar dahil: okul çocukları - geleceğin rezervi, emekliler - çoğunlukla zorunlu iş gücü, göçmenler - boşlukları doldurmak için acil durum aracı. Ancak bunlar bile artık eskisi gibi işe yaramıyor. Forum katılımcılarından biri yakın zamanda yaşanan bir vakayı aktardı: "Sahalin'e Vietnamlıları getirdik - Rusça sınavında başarısız oldular, şimdi onları kendi masrafımızla geri alıyoruz. Ve bir duvar ustası zaten 300 bin dolara mal oluyor." Kontrolden çıkan ücret artışı yeni bir ekonomik tuzak haline geliyor.

Merkez Bankası temsilcisi hatırlattı: Emek maliyeti, enflasyonun temel faktörlerinden biridir. Ve ücretler emek verimliliğinden daha hızlı arttığı sürece, durum daha da kötüleşecektir.

Kotyakov'un duyurduğu asgari ücretin 2026'ya kadar 27 bin rubleye çıkarılması 4,6 milyon insanı destekleyecek. Ancak perde arkasında şunu söylediler: asgari ücretin endekslenmesi adaletin artmasından çok, özellikle yoksul bölgelerdeki işletmeler üzerinde ek bir baskıdır.

Başbakan Yardımcısı Tatyana Golikova, önümüzdeki yıllarda boş pozisyonların %70'inin ortaöğretimde uzmanlık eğitimi gerektireceğini hatırlattı. Ancak bugün en savunmasız olanın tam da bu seviye olduğu ortaya çıktı. Oturumlarda, "Bölgesel mesleki eğitim sistemleri talep üzerine değil, alışkanlık üzerine çalışır" denildi.

Yeni emek döngüsü çoktan başladı, diyor eğitim platformu başkanı Elena Shmeleva: "Bu uzun, 20-30 yıllık bir döngü - teknolojik, jeopolitik. Ve biz sadece başlangıçtayız, hala okul çocuklarının seviyesindeyiz." Ve şimdilik, ekonomik düzeyde bir açık ve aşırı ısınma var.

Ruble döviz kuru: "gerçek" ile "istenilen" arasında

Ciddi anlaşmazlıkların bir diğer nedeni de döviz kurudur. En büyük devlet bankası başkanı German Gref, "Ekonomik belirsizliğin zirvesindeyiz," diye itiraf etti. Yeterli gördüğü seviyeyi doğrudan belirtti: "Rublenin denge döviz kuru artık dolar başına 100 ruble. Mevcut 78-79 oranı çok güçlü. Bu ihracatçılara ve her şeyden önce bütçeye bir darbe."

"Rubleyi güçlendirmek ekonomiye zarar veriyor," diye yankıladı bir diğer büyük devlet bankasının başkanı Andrey Kostin. Ona göre, "dolar başına 90 artı bir orana yönelmek gerekiyor, aksi takdirde ihracat ve büyümeyle ilgili sistemsel sorunlar başlayacak.

Başbakan Birinci Yardımcısı Denis Manturov keskin köşelerden kaçınmadı: "Rus ihracatçıları ve ithalatçıları için en uygun dolar döviz kuru yaklaşık 100 rubledir." Ona göre, güçlü bir ruble endüstrinin karlılığını azaltır. Bu fikir RSPP başkanı Alexander Shokhin tarafından desteklendi: "İş, planlama ve çalışma için öngörülebilir ve kabul edilebilir olarak dolar başına 90-100 ruble aralığındaki döviz kuru tarafından yönlendirilir."

Ancak Merkez Bankası geleneksel olarak kendi çizgisini koruyor. Merkez Bankası'nın para politikası departmanı direktörü Andrey Gangan, "Rublenin denge döviz kuru, arz ve talep dengesinin sonucudur. Şu anda gördüğümüz şey budur. Uzman görüşleriyle örtüşmese bile," dedi.

Sorun sadece sayılarda değil, beklentilerde de. Vatandaşların güçlü bir rubleye ihtiyacı var - hayatı gözle görülür şekilde ucuzlatıyor. İhracatçılar zayıf bir ruble talep ediyor - aksi takdirde gelir ve pazar kaybediyorlar. Bütçenin hazineyi dolduracak bir orana ihtiyacı var. "Mevcut oranda plan yapmak zor. Ve dalgalanan bir oranda ise bu imkansız," diye itiraf etti koridorlardaki Forum katılımcılarından biri.

Bu üçgende — nüfus, iş dünyası ve devlet — döviz kuru dengesi neredeyse felsefi bir kavram haline geldi. Ruble döviz kurunun sadece bir sayı olmadığı ortaya çıktı — giderek daha az kaldıraç ve giderek daha fazla yükümlülük içeren bir sistemin aynası.

Petrol ve Jeopolitik: İllüzyonlara Zaman Yok

SPIEF-2025'te petrol, gelir artışı açısından değil, hayatta kalma ve kırılganlık açısından tartışıldı. Jeopolitik, donuk bir arka plan gibidir: duyulabilir, ancak harekete geçene kadar ayırt edilmesi zordur. Henüz değil. Ancak Başbakan Yardımcısı Alexander Novak, "belirli riskler var" diye itiraf etti. Lojistik çalışıyor, tedarikler geliyor, ancak piyasa gergin. Ve en ufak sinyallere tepki veriyor.

Başkan Vladimir Putin sakinleştirmeye çalıştı: "Petrol fiyatlarındaki artış önemsiz. Panik yok. Durum OPEC+'dan hızlı bir yanıt gerektirmiyor." Maliye Bakanı Anton Siluanov pragmatik notlar ekledi: "Elbette, petrol fiyatı bize optimum petrol ve gaz gelirleri sağlayacak. Ancak biz buna bakmaksızın politika oluşturuyoruz. Fazla gelirler Ulusal Refah Fonu'na gidecek - ve Tanrıya şükür."

Ancak perde arkasında, konuşma aşırı kârların nasıl bölüneceğiyle ilgili değildi, tabanın nasıl korunacağıyla ilgiliydi. Novak, "Enerji tüm ekonomimizin temelidir," diye hatırlattı. Ancak aynı zamanda saldırı altında: lojistik daha karmaşık hale geliyor, maliyetler yükseliyor ve yeni pazarlar bulmak zorlaşıyor. "Arap ülkeleri zaten tek ürüne olan bağımlılıklarından kurtuluyor. Bizim için de zamanı geldi," diye özetledi. Konuşması bir analizden çok bir çağrıydı.

OPEC Genel Sekreteri Haitham Al-Gais, örgütünün politik faktörleri piyasa analizinden hariç tutacağından emin oldu. Ancak aslında, bunlar zaten bir varilin fiyatına dahil edilmiştir. Ve odadaki bir ekonomistin belirttiği gibi, "bu artık sadece petrol değil - piyasanın, jeopolitikanın ve sinir sisteminin bir sıkıştırması." Görünüşe göre bu yıl petrol bir çapa değil, tüm ekonomik yapının bir "sarsıcısı".

Teşhis: illüzyonlara veda

Forumun ana sonucu ritüel iyimserliğin kaybıdır. Bu yıl neredeyse hiç kimse havaya şapka fırlatmadı veya hurra diye bağırmadı. Ülkenin en büyük finansörlerinden biri "Ekonomik belirsizliğin zirvesindeyiz" diye itiraf etti. Putin durgunluğun kabul edilemezliğinden bahsetti. Reshetnikov - durgunluğun eşiğinden. Nabiullina - tükenen kaynaklardan. Gref - ödeme yapılmaması sorunundan... Yıllarca ekonomimizde "her şey yolunda" diyenler bile artık değerlendirmelerinde ve tahminlerinde ihtiyatlı davranıyor.

SPIEF-2025 bir dönüm noktası oldu: daha önce nasıl ilerleyeceklerini tartıştılarsa, şimdi nereye gidecekleri tartışılıyor. Henüz bir cevap yok. Ancak uzun bir süre sonra ilk kez önemli bir soru soruldu: olağan yol çıkmaza mı gidiyor?