La Fed è pronta a tagliare i tassi di interesse? Gli esperti intervengono

Questa settimana il presidente Donald Trump ha rinnovato la richiesta di tassi di interesse più bassi, dopo che un nuovo dato sull'inflazione è risultato inferiore alle aspettative degli economisti.

Tuttavia, la Federal Reserve ha resistito per mesi alla campagna di pressione di Trump, scegliendo di mantenere stabili i tassi di interesse mentre i responsabili politici osservavano una potenziale inflazione indotta dai dazi.

Questa posizione probabilmente cambierà quando le banche centrali si incontreranno il mese prossimo, hanno detto gli economisti ad ABC News, prevedendo un taglio dei tassi di interesse di un quarto di punto.

Un debole rapporto sull'occupazione pubblicato all'inizio di questo mese ha rivelato un forte rallentamento del mercato del lavoro, che potrebbe indurre la Fed a ridurre i costi di prestito come mezzo per scongiurare un rallentamento economico, anche se ciò apre la possibilità di un'inflazione più elevata.

"La Fed ha difficoltà a trovare un equilibrio", ha detto Derek Horstmeyer, professore di finanza al Costello College of Business della George Mason University. "Devono soppesare le aspettative di una crescita occupazionale più lenta con quelle di inflazione. Credo che stiano soppesando tutto."

Anche i mercati dei futures si aspettano un taglio dei tassi. Secondo il CME FedWatch Tool , un indicatore del sentiment del mercato, gli investitori stimano la probabilità di un taglio di un quarto di punto percentuale dei tassi di interesse a quasi il 96%.

Sono trascorsi cinque incontri e otto mesi dall'ultima modifica dei tassi di interesse da parte della Fed. Il tasso sui fondi federali si attesta tra il 4,25% e il 4,5%, mantenendo gran parte del forte aumento imposto in risposta all'ondata di inflazione registrata durante la pandemia.

La Fed è guidata da un duplice mandato: tenere sotto controllo l'inflazione e massimizzare l'occupazione.

Negli ultimi mesi, la banca centrale ha espresso preoccupazione per una ripresa dell'inflazione dovuta all'aumento dei dazi doganali. Gli importatori in genere scaricano una parte dell'aumento dell'onere fiscale sotto forma di aumenti dei prezzi.

Tuttavia, un rapporto sull'inflazione pubblicato all'inizio di questa settimana è risultato inferiore alle aspettative degli economisti, smentendo i peggiori timori dei policymaker. L'inflazione è rimasta stabile rispetto al mese precedente, attestandosi a meno di un punto percentuale in più rispetto al tasso obiettivo della Fed del 2%.

In teoria, un'inflazione inferiore alle aspettative consente alla Fed di tagliare i tassi di interesse senza preoccuparsi eccessivamente di un'impennata dei prezzi come conseguenza del potenziale aumento della domanda.

"Questi dati sull'inflazione forniscono alla Fed i dati di cui ha bisogno per iniziare a tagliare", ha detto ad ABC News Derek Horstmeyer, professore di finanza presso il Costello College of Business della George Mason University.

Nel frattempo, il rallentamento estivo del mercato del lavoro potrebbe far suonare il campanello d'allarme per i banchieri centrali, preoccupati per un possibile aumento del tasso di disoccupazione, hanno affermato gli economisti.

I datori di lavoro hanno creato in media circa 35.000 posti di lavoro nei tre mesi conclusi a luglio, il che segna un forte rallentamento rispetto ai circa 128.000 posti di lavoro aggiunti mensilmente nei tre mesi precedenti, ha affermato all'inizio di questo mese l' Ufficio di statistica del lavoro degli Stati Uniti .

"Queste statistiche sull'occupazione mostrano che c'è stato un rallentamento dell'economia", ha affermato Gerald Epstein, professore di economia all'Università del Massachusetts, Amherst. "Probabilmente la Fed deciderà di intervenire con un taglio."

Gli economisti hanno riconosciuto che gli effetti inflazionistici indotti dai dazi potrebbero essere ritardati rispetto all'avvio della politica, dando ai decisori politici un'errata sensazione di sicurezza riguardo ai livelli dei prezzi. L'inflazione di fondo – una misura dei prezzi che esclude l'andamento irregolare dei prezzi di alimentari ed energia – ha registrato un aumento a luglio, indicando tre mesi consecutivi di inflazione in aumento per molti beni.

"Abbiamo registrato un aumento dell'inflazione negli ultimi mesi", ha affermato Fedyk. "Questo è semplicemente accompagnato da un mercato del lavoro in relativo peggioramento".

Da quando Trump è entrato in carica, ha ripetutamente sollecitato la banca centrale ad abbassare i tassi di interesse, affermando che tale politica avrebbe migliorato la performance economica e ridotto il pagamento degli interessi sul debito pubblico.

"Jerome 'Troppo Tardi' Powell deve ORA abbassare il tasso", ha dichiarato Trump in un post sui social media martedì, riferendosi al presidente della Fed, poche ore dopo il rapporto favorevole sull'inflazione. "Il danno che ha causato arrivando sempre troppo tardi è incalcolabile".

Nelle ultime settimane, Trump ha anche attaccato duramente Powell, citando i costi eccessivi legati al progetto di ristrutturazione edilizia da 2,5 miliardi di dollari della banca centrale.

Secondo il sito web della banca centrale, la Fed attribuisce gli sforamenti di spesa a un aumento imprevisto dei costi, affermando che la ristrutturazione dell'edificio alla fine "ridurrà i costi nel tempo, consentendo al Consiglio di consolidare la maggior parte delle sue operazioni".

La Fed è un'agenzia indipendente istituita dal Congresso. La legge federale consente al presidente di rimuovere il presidente della Fed per "giustificatamente giustificata", sebbene nessun presidente lo abbia mai fatto. Il mandato di Powell come presidente scadrà nel maggio 2026.

Gli economisti intervistati da ABC News non sono concordi sul fatto che la campagna di pressione di Trump possa influenzare la decisione sui tassi della Fed il mese prossimo. Alcuni analisti hanno affermato che le banche centrali potrebbero propendere per un taglio dei tassi anche a causa delle pressioni di Trump, mentre altri hanno affermato che la Fed prenderà la sua decisione basandosi esclusivamente sui dati economici.

"Al limite, potrebbe spingerli verso un taglio", ha detto Epstein.

Da parte sua, Powell ha respinto l'idea di un'interferenza politica nelle decisioni politiche della Fed.

L'indipendenza politica, ha affermato Powell il mese scorso, conferisce ai banchieri centrali la "capacità di prendere queste decisioni molto impegnative in modo da concentrarsi sui dati, sulle prospettive in evoluzione, sull'equilibrio dei rischi e non sui fattori politici".