Hypothecaire leningen: een onverwachte uitweg die de rente kan verlagen en het aanbod kan vergroten
De hypotheekverstrekking in Argentinië beleeft na bijna vijf jaar een opleving . De terugkeer van UVA (Purchasing Value Unit) variabele hypotheeklijnen , die medio 2024 van start gaan, heeft de lang onvervulde vraag onder mensen die droomden van een eigen huis nieuw leven ingeblazen.
Maar onder het enthousiasme schuilt een structureel probleem : in een financieel systeem waar de overgrote meerderheid van de deposito's zeer kortlopend is, worden banken geconfronteerd met een aanzienlijke mismatch bij het verstrekken van leningen voor 20 of 30 jaar . De vraag is hoe deze kredietstroom in stand kan worden gehouden zonder die limiet te bereiken: een nieuw voorstel zou de oplossing kunnen bieden .
Een recent rapport van econoom Ramiro Moya, opgesteld door de belangrijkste bankenverenigingen (ADEBA, ABA en ABAPPRA), stelt een duidelijk pad voor: hypotheeksecuritisatie .
Wat betekent dit? Securitisatie – of securitisatie – stelt banken in staat hun hypotheken te verkopen aan een financiële trust, die op zijn beurt effecten uitgeeft die gedekt worden door die leningen. Het is een mechanisme dat illiquide leningen omzet in verhandelbare instrumenten op de kapitaalmarkt .
Dit model stelt banken in staat leningen te verstrekken en, zodra deze zijn verstrekt, die verantwoordelijkheid te delen met andere investeerders via kapitaalmarktinstrumenten. Dit stelt financiële instellingen in staat om meer particulieren en bedrijven te blijven uitlenen , omdat ze niet de volledige lening op hun balans hoeven te houden. Dit geeft hen de liquiditeit die ze nodig hebben om te blijven opereren.
Wat zou het voordeel zijn? Voor banken: ze herstellen liquiditeit, verminderen kredietrisico's en maken toezichtkapitaal vrij om kredietverlening voort te zetten. Voor beleggers biedt het toegang tot inflatiegecorrigeerde activa met potentieel aantrekkelijkere rendementen dan staatsobligaties.
Het rapport stelt dat er ankerinvesteerders nodig zijn om de regeling in Argentinië te laten werken. Het Duurzaamheidsgarantiefonds (FGS) zou een deel van zijn portefeuille aan deze instrumenten kunnen toewijzen, waardoor de pensioenverplichtingen beter worden afgedekt. De Bank voor Investeringen en Buitenlandse Handel (BICE) zou ook een centrale rol kunnen spelen door zijn kapitaal en banden met internationale organisaties te gebruiken om deze effecten te verwerven.
Met de steun van deze belanghebbenden en de deelname van verzekeraars en beleggingsfondsen schat Moya dat er tot wel 18 miljard Amerikaanse dollars kunnen worden gemobiliseerd, waarmee meer dan 300.000 woningen kunnen worden gefinancierd en de hypotheekvoorraad kan stijgen tot een niveau van bijna 6% van het BBP (momenteel 0,2%).
Dit voorstel komt te midden van een steeds moeilijker te handhaven hypotheekaanbod . De afgelopen maanden zijn banken begonnen met het verhogen van de rente op hun leningen, waardoor financiering duurder is geworden. En, zoals bronnen in de sector uitleggen, is er geen ruimte om 20 of 30 jaar lang te blijven lenen met deposito's die elke 30 of 60 dagen aflopen .
In een voorstel dat verder wil gaan, stelt Pala Blockchain echter voor om deze visie op securitisatie aan te vullen met blockchaintechnologie . Het traditionele model, hoewel levensvatbaar, heeft structurele beperkingen die grootschalige schaalbaarheid en volledige integratie in de weg staan . "Moya's voorstel is een snelweg met één rijstrook, en tokenisatie met blockchain is de sleutel tot de transformatie ervan naar een snelweg met tien rijstroken die een veel grotere en efficiëntere stroom hypotheektransacties kan ondersteunen", aldus Paula Vigliano, medeoprichter van het bedrijf.
Het idee van het bedrijf is niet om het huidige model te vervangen, maar om alles te digitaliseren, van de inkooporder tot de eindbetaling , door contracten, data en traceerbaarheid te bundelen in controleerbare, wettelijk gegarandeerde tokens . Volgens Paula Vigliano hebben ze al met bankenverenigingen gesproken en het voorstel technisch en juridisch uitgelegd: "De banken praten hier al over en vragen om een federale reactie, zodat het hele land het kan verwoorden." "Als het ons lukt om het op te schalen, zouden de rentetarieven moeten dalen en zou toegang tot huisvesting geen privilege meer hoeven te zijn ."
Ze voegden toe: " Je hebt geen nieuwe wetgeving nodig, wat we doen is de technologie aanpassen aan het bestaande regelgevingskader ."
De belangrijkste verandering zit hem in de bron : de notariële digitale verklaring van de hypotheek – met dezelfde geldigheid als de geregistreerde titel – wordt vastgelegd in een unieke, onveranderlijke token. Deze tokens worden samengevoegd in een financieel trustfonds, dat op zijn beurt nieuwe tokens uitgeeft die tranches van de schuld vertegenwoordigen. Elk token kan worden verhandeld op traditionele markten of 24/7-platforms, waarbij betalingen en gebeurtenissen worden gepland door slimme contracten. In plaats van dat het contract alleen als fysiek document of ondertekende pdf bestaat, wordt het vastgelegd op de blockchain .
Blockchain is, kortom, een veilig register, waarin alles zo wordt vastgelegd dat het niet kan worden gewijzigd, gedupliceerd of gehackt zonder ieders medeweten. Door het te gebruiken voor hypotheken, wordt elke lening uniek en ondubbelzinnig geïdentificeerd, ongeacht de bank die deze heeft verstrekt .
"Het verandert niets aan de inhoud van het contract, maar wel aan waar je het registreert. Het werkt al met het huidige Burgerlijk Wetboek. Het enige wat we doen, is de hypotheek in de blockchain vastleggen om ervoor te zorgen dat deze veilig en traceerbaar is", vat Paula Vigliano samen.
Het proces begint met het notarieel bekrachtigde digitale certificaat van de hypotheek, dat dezelfde geldigheid heeft als de eigendomsakte in het kadaster. Dit document wordt getokeniseerd: het wordt een uniek digitaal bezit binnen de blockchain .
Banken kunnen op hun beurt veel van deze getokeniseerde hypotheken bundelen in een financiële trust. Momenteel kunnen deze trusts alleen aan lokale kopers worden verkocht. Maar als diezelfde trust getokeniseerd wordt, kan elke belegger, waar ook ter wereld, een deel ervan kopen, net zoals ze aandelen of obligaties zouden kopen .
Het resultaat is een positieve cirkel:
Als banken hun tokenized hypotheekportefeuilles op de wereldmarkt zouden kunnen verkopen, zouden ze meer kapitaal beschikbaar hebben om uit te lenen en zouden ze de rentetarieven kunnen verlagen door het risico te beperken en beleggers te diversifiëren.
"Als je een echt bezit hebt waartegen je geld kunt uitlenen, heb je een betere bescherming. En als je het ook nog eens op de blockchain vastlegt, weet je precies wat je koopt. Het is een taal die alle banken begrijpen: meer veiligheid, meer liquiditeit, meer markt," legde Vigliano uit.
Wie wint? Volgens het bedrijf "iedereen". Banken kunnen portefeuilles roteren en kapitaal vrijmaken; beleggers ontvangen realtime audits en verminderen risico's; de toezichthouder krijgt de naleving van de regelgeving "ingebed" in elke token, met traceerbaarheid en automatische AML/KYC-controles; en eindgebruikers zouden toegang kunnen krijgen tot concurrerender en transparanter krediet.
"Dit is geen crypto-rage of een financiële marketingtruc", benadrukte Rodolfo Vigliano. "In de Verenigde Staten heeft MERS de kosten en tijd verlaagd; in Duitsland staat de Pfandbrief synoniem voor soliditeit; in Singapore en Zwitserland wordt er al verhandeld in tokenized vastgoed. In Argentinië zou de sprong groter zijn, omdat we twee chronische problemen aanpakken: het gebrek aan documentstandaardisatie en het onvermogen om te schalen zonder de kosten te verhogen."
De risico's? Het model is niet zonder risico's: wanbetalingen die van invloed zijn op achtergestelde tranches, vooruitbetalingen die de kasstromen verstoren, een gebrek aan initiële liquiditeit op de secundaire markt of de noodzaak van juridische bescherming om uitdagingen te voorkomen. Maar volgens Pala Blockchain zijn dit bekende problemen met bewezen oplossingen.
Argentinië, de op vier na grootste blockchainhub ter wereld, heeft een unieke kans om de soliditeit van het Burgerlijk Wetboek te combineren met de efficiëntie van een robuuste digitale infrastructuur . De uitdaging is om van papier naar een pilot te gaan, met interinstitutionele afspraken die standaardisatie van technieken en documentatie mogelijk maken.
origineel nieuws
lanacion
