De begroting voor 2026 zou de Bank van de Republiek ertoe hebben aangezet de rente niet te verlagen.
Sinds de middag van donderdag 31 juli zijn bijna alle particuliere en openbare economische onderzoekscentra, academici, banken en zelfs internationale instanties begonnen met het maken van nieuwe berekeningen over de rentetarieven voor het einde van het jaar, nadat de Raad van Bestuur van de Bank van de Republiek haar monetaire beleidsrente ongewijzigd heeft gelaten op 9,25% .
(Lees: Banco de la República besloot de rente op 9,25% te handhaven ).
Dit was verrassend, aangezien meer dan 80% van de ondervraagde analisten aangaf de rente met 25 basispunten (bp) te willen verlagen.
Volgens de uitgever was het besluit gebaseerd op de onzekerheid over de complexiteit van de externe financieringsvoorwaarden, de toegenomen onzekerheid als gevolg van handelsspanningen en de verwachte langzame normalisatie van het monetaire beleid in de VS.
De stemming was vergelijkbaar met die in juni, met vier covoorzitters die stemden voor behoud van de rente, twee voor een verlaging met 50 basispunten en één voor een verlaging met 25 basispunten .
De Raad erkende dat de inflatie blijft afnemen en in lijn ligt met het laagste niveau sinds juni 2021.
(Zie: Rentetarieven: Petro bekritiseert besluit Banrep om ze in augustus ongewijzigd te laten ).
De inflatieverwachtingen op korte termijn bleven stabiel ten opzichte van juni, hoewel ze ruim boven de bovengrens van de tolerantieband van de emittent blijven . De jaarlijkse inflatieverwachtingen voor december van dit jaar bedragen 4,8%, net als de voorgaande maand, terwijl de twaalfmaandsverwachtingen stegen tot 3,90%. De verwachte inflatie voor december 2026 steeg tot 3,8%.
Volgens Laura Clavijo, directeur van economisch, sector- en marktonderzoek bij Bancolombia, waarschuwde de uitgever deze keer niet expliciet voor de impact van de begrotingssituatie op de monetaire beleidsbeslissingen.
De analist stelt dat "de publicatie van de Algemene Nationale Begroting 2026 het spook van lokale financiële onzekerheid heeft versterkt. Het voorstel van het Ministerie van Financiën voorziet in een groei van 6,5% ten opzichte van 2025, wat neerkomt op een totaal van $ 556,9 miljard. De gepresenteerde berekeningen laten een stijging van de primaire uitgaven zien, gebaseerd op de aanname van lagere rentebetalingen en hogere inkomsten."
Rentetarieven.
iStock
Hij stelt dat deze beslissing "de rente aan het einde van het jaar omhoog trekt, zelfs boven de 8,50%. De opwaartse druk op de convergentie van de inflatie naar de doelstelling – een verhoging van het minimumloon, stijgende inflatieverwachtingen, fiscale onzekerheid en krappe wereldwijde financiële omstandigheden – zijn de belangrijkste factoren die toekomstige beslissingen zullen blijven bepalen."
Een analyse van Skandia stelt dat de renteontwikkeling in het derde kwartaal doorslaggevend zal zijn. "Er worden minstens twee extra renteverlagingen door de Bank van de Republiek verwacht vóór het einde van het jaar, in lijn met de inflatie die de 4,7% zou kunnen naderen."
Alejandro Reyes González van BBVA Research zei dat "de beslissing en de boodschap van de raad van bestuur van de bank restrictiever waren dan die van voorgaande maanden, zelfs zonder dat er over de begroting werd gesproken. Dit onderstreept de voorkeur die we hadden voor kleinere renteverlagingen in de rest van 2025."
Volgens de afdeling Economisch Onderzoek van de Banco de Bogotá is er sprake van een hoge indexering van de huurprijzen en enige neerwaartse weerstand in de dienstensector, wat zou kunnen leiden tot een praktisch laterale inflatietrend voor de rest van het jaar. Dit zal het technische team ertoe aanzetten de inflatieverwachting voor 2025, die momenteel op 4,4% ligt, naar boven bij te stellen .
Een begroting met te weinig geld, optimistische inkomstenverwachtingen, een belastinghervorming in een tijd van politieke polarisatie, hogere uitgaven en herhaaldelijke wijzigingen in de begrotingsverwachtingen zijn voldoende redenen om de ruimte voor renteverlagingen te beperken, aldus de bank.
Holman Rodríguez MartínezPortfolio Editorial
Portafolio
