As ações das construtoras estão em queda - considere procurar algumas pechinchas.

O secretário de Habitação, Steve Reed – que usa um boné de beisebol vermelho com o slogan "Construa, bebê, construa" – ainda parece acreditar que o governo pode cumprir seu compromisso de entregar 1,5 milhão de casas até 2029.

Mas Reed é possivelmente a única pessoa na Grã-Bretanha que acredita que essa promessa fundamental de fornecer 300.000 imóveis por ano possa ser cumprida.

E essa dúvida está colocando em foco as perspectivas para as ações das construtoras, que foram afetadas pela queda na demanda dos compradores e por outros fatores, como o aumento do custo da mão de obra e dos materiais.

Será que essas ações continuarão nesse estado lamentável? Ou será que a Ministra da Fazenda Rachel Reeves – que gosta de ser vista de capacete – usará seu próximo Orçamento para impulsionar o desenvolvimento e tornar a aquisição de imóveis mais acessível? Nesse caso, as ações das construtoras poderiam parecer oportunidades tentadoras.

A promessa de superar o NIMBYismo (Not In My Back Yard - "Não no meu quintal") arraigado e permitir que mais pessoas conseguissem comprar uma casa foi fundamental para atrair os jovens eleitores do Partido Trabalhista.

Como resultado, Reeves está sob pressão para apresentar uma versão atualizada do Help to Buy, o controverso pacote de auxílio que abrangia a construção de novas casas e que foi retirado em 2023.

Fontes do setor imobiliário disseram que o discurso de Reeves esta semana continha indícios de que tal política poderia ser anunciada, juntamente com aumentos de impostos quase certos.

O programa Help to Buy, que incentivou as construtoras a iniciarem as obras, foi lançado em 2013. Cerca de 40.000 casas eram compradas anualmente por meio desse programa.

Na ausência de tal concessão, a imobiliária Savills estima que apenas cerca de 840.000 casas poderiam ser construídas – 42% a menos do que a meta.

A corretora Berenberg prevê uma "recuperação plurianual, embora a um ritmo relativamente moderado".

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Mas mesmo eles preveem que o início da construção de novas casas só chegará a 190.000 em 2029. Cerca de 180.000 casas deverão ser construídas este ano.

O governo pode esperar que a flexibilização da burocracia no planejamento resolva o problema.

Mas, como destaca Gary Channon, gestor do fundo de investimento Aurora UK Alpha, essas reformas não melhorarão a produção em menos de três anos.

Channon afirma: "Alguma forma de estímulo à demanda é necessária não apenas para incentivar os compradores, mas também para dar às construtoras a confiança necessária para aumentar a produção além dos planos atuais."

A ameaça de aumento de impostos no Orçamento, que será apresentado em 18 dias, pode estar lhe deixando mais cauteloso. Mas, se você considera a diversificação da sua carteira uma medida de segurança em tempos difíceis, as ações de construtoras oferecem oportunidades de longo prazo.

Um programa derivado do Help to Buy seria uma boa notícia nesse sentido. Mesmo que isso não se concretize, as construtoras devem se beneficiar de taxas de juros mais baixas.

Eis como investir em empresas que permitem aos britânicos realizar o sonho da casa própria e que também pagam dividendos generosos aos acionistas.

Após as eleições gerais do verão passado, pareceu – por um breve período – possível que a meta de 1,5 milhão pudesse ser atingida, apesar da escassez de mão de obra, do custo da recuperação do revestimento e de muitos outros fatores.

Esse clima de euforia logo desapareceu, e o índice FTSE 350 de Bens Domésticos e Construção caiu 32% em seguida. Esse índice inclui empresas como Barratt Redrow, Bellway, Taylor Wimpey e Vistry.

A maioria das ações das construtoras está sendo negociada com um desconto de 20 a 30% em relação ao seu "valor patrimonial" – ou seja, o preço que pagaram pelo terreno. No passado, elas chegaram a ser negociadas pelo dobro do valor patrimonial.

As ações da Barratt Redrow , a maior empresa do setor, caíram 20% nos últimos seis meses.

Esta semana, a empresa afirmou que ainda espera concluir entre 17.200 e 17.800 casas este ano, embora as reservas estejam diminuindo devido aos receios de aumentos fiscais no Orçamento .

A Barratt Redrow liderou os apelos por um incentivo para novos compradores. Mas, enquanto isso, a empresa está oferecendo um produto de empréstimo para clientes que precisam levantar o valor da entrada. A Persimmon está fazendo uma oferta semelhante.

A Bellway também está buscando um desconto para compradores de primeira viagem. Como disse Jason Honeyman, diretor executivo da Bellway: "Nem todo jovem tem o benefício do 'Banco da Mamãe e do Papai'".

Reativar o programa Help to Buy, seja qual for o formato, seria arriscado para o governo.

O plano original pode ter garantido a construção de mais casas, mas houve muita controvérsia sobre o enorme aumento que o programa Help to Buy proporcionou aos lucros das construtoras e aos salários de seus chefes.

Jeff Fairburn, ex-diretor executivo da Persimmon, embolsou um bônus de 75 milhões de libras, por exemplo.

Oli Creasey, analista imobiliário da Quilter Cheviot, reconhece esses problemas, mas destaca os danos que o governo poderia sofrer caso a política de 1,5 milhão de casas fracasse.

Ele afirma: "Não me surpreenderia se alguma forma do programa Help to Buy fosse retomada em algum momento deste governo, e quanto antes isso acontecer, maior será o seu impacto."

Creasey argumenta que a falta de incentivos obscurece as perspectivas para as ações das construtoras.

"As coisas podem mudar se o Orçamento trouxer alguma surpresa", acrescenta. "Mas, por agora, a dinâmica da procura simplesmente não está favorável."

As construtoras podem enfrentar desafios muito semelhantes em qualquer região do país em que atuem. Mas os analistas acreditam que alguns setores têm melhores perspectivas.

Os analistas recomendam a compra das ações da Barratt Redrow ao preço atual de 376 pence. O preço-alvo médio é de 512 pence.

A Bellway também é considerada uma boa opção de compra. Esta semana, o Barclays elevou seu preço-alvo para 3410p, contra os atuais 2634p.

As ações da Persimmon , outra recomendação de compra, estão cotadas a 1200p. O preço-alvo médio dos analistas é de 1482p. Há também o atrativo do dividendo de 5%.

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A Berkeley é considerada uma ação para manter a 3916p, embora os analistas vejam algum potencial de valorização para as ações, com um preço-alvo de 4385p.

No início deste ano, a Crest Nicholson, assolada por problemas com o revestimento e outras questões, parecia fadada à falência. No entanto, uma recuperação está em curso. As ações, cotadas a 161,3 pence, ainda são classificadas como "manter" pela maioria dos analistas, evidentemente por considerarem que existem opções mais vantajosas no setor.

A Taylor Wimpey saiu do índice FTSE 100 em setembro devido a uma queda acentuada em suas ações. O preço caiu 28% este ano e 41% na última década, para 102,75 pence.

Mas os analistas esperam que a Taylor Wimpey tenha um desempenho superior ao do setor. O preço-alvo médio é de 130 pence. O rendimento dos dividendos é de atraentes 8,8%.

A Vistry, especialista em habitação acessível, tem recomendação de "manter" a 631,8p, provavelmente devido aos sucessivos alertas de lucro emitidos em 2024 – e também pela ausência de dividendos.

Mas a Vistry pode estar em melhor posição do que muitos de seus concorrentes para aproveitar qualquer acordo que torne a habitação mais acessível.

O principal motivo para investir nessas ações é a convicção de que a casa própria continua sendo o sonho britânico mais acalentado.

Os políticos gostam de ser vistos usando chapéus, sugerindo que poderiam realizar outras tarefas de construção. Mas este é um trabalho para os profissionais – os construtores de casas listadas na bolsa de valores.

Possuo uma pequena participação na Aurora UK Alpha, proprietária das empresas Barratt Redrow e Bellway, porque o Reino Unido enfrenta uma escassez de moradias que precisa ser resolvida.